Сталелитейное сырье продемонстрировало удивительную устойчивость - в среднем более 90 долларов за руду с 62% Fe, импортированной в Китай в этом году - после вспышки ковид-19, которая началась в центральной части страны в конце прошлого года.
Цены на железную руду были подкреплены надеждами на то, что Китай, на долю которого приходится более 70% мировой торговли железной рудой в мире, потратит огромные средства на инфраструктуру и строительство, чтобы оживить экономику, разрушенную коронавирусом.
В примечании директор по исследованиям Wood Mackenzie Пол Грей отмечает, что цена на железную руду в первом квартале все еще в среднем выше предкризисного прогноза консультанта по сырьевым товарам на уровне 85 долларов за тонну в декабре 2019 года.
Сила цен «в значительной степени обусловлена устойчивостью производства горячего металла в Китае, совпадающей с ограничениями на стороне предложения в Бразилии и Австралии», говорит Грей, но слабость еще впереди:
«Мы еще не рассматриваем избыток железной руды в море. Но риски возрастают, и баланс смещается в сторону большего удара по спросу на железную руду, чем предложение.
«Целевой финансовый стимул, направленный на развитие инфраструктуры с интенсивным использованием стали, должен смягчить падение, но наш докризисный прогноз для среднегодовой цены в 80 долларов США за тонну CFR, несомненно, находится под угрозой и может быть пересмотрен.
«Наш анализ показывает, что цены должны стремиться к 70 долларам за тонну в течение года.
Вудмак, однако, предупреждает, что цены могут упасть еще больше из-за более слабого, чем ожидалось, спроса и снижения себестоимости, а в случае острого переизбытка цены могут упасть до 50 долларов за тонну.
Это нижняя граница для цен, полагает WoodMac, и на этих уровнях цены «начинают приближаться к безубыточности основных производителей железной руды, и реакция предложения становится неизбежной».