Видимые запасы серебра в двух крупнейших в мире центрах торговли драгоценными металлами значительно снизились за последние годы, усиливая опасения, что рынок может двигаться к серьезному дефициту предложения.
Однако некоторые отраслевые аналитики утверждают, что ситуация более тонкая, чем предполагают многие инвесторы и защитники серебра.
Зарегистрированные запасы серебра на фьючерсной бирже COMEX в Нью-Йорке составляли примерно В середине мая этот показатель составил 79,9 млн унций, что более чем на 75% ниже уровней, зарегистрированных во время пика 2020 года, вызванного пандемией.
Между тем, запасы серебра в хранилищах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) на конец апреля составили около 27 454 тонн, что эквивалентно примерно 883 миллионам унций. Это представляет собой снижение примерно на 20% по сравнению с рекордным максимумом, достигнутым в январе 2021 года.
Шестой год подряд дефицита
Согласно данным World Silver Survey 2026, подготовленного Metals Focus по поручению Института серебра, ожидается, что в этом году на мировом рынке серебра будет зафиксирован дефицит в 46,3 миллиона унций
.Если это произойдет, это станет шестым годовым дефицитом подряд.
С 2021 года из наземных запасов было извлечено около 762 миллионов унций. Сторонники бычьего прогноза по серебру рассматривают это как свидетельство того, что доступные запасы постепенно истощаются.
Цены на серебро также продемонстрировали необычайный рост. После кратковременного превышения 120 долларов за унцию в начале этого года, металл остается значительно выше, чем двенадцать месяцев назад.
Дебаты по поводу расчетов дефицита
Не все аналитики согласны с тем, что рынок движется к настоящему физическому дефициту.
Джеффри Кристиан, управляющий партнер CPM Group, утверждает, что широко цитируемые цифры дефицита во многом зависят от того, как Потоки, связанные с инвестициями, и движение запасов рассматриваются в рамках рыночного учета.
По словам Кристиана, промышленное потребление часто сочетается с инвестиционным спросом таким образом, что может создать обманчивую картину ограниченности предложения.
Серебро, принадлежащее инвесторам, не исчезает с рынка так же, как металл, используемый в электронике, солнечных панелях, медицинском оборудовании или других промышленных целях. Металл остается над землей и может вернуться на рынок, если цены станут достаточно привлекательными.
По мере роста цен желание инвесторов продавать также может возрасти.
Большие объемы остаются за пределами официальной статистики
Ключевой вопрос в дебатах заключается в том, какие запасы на самом деле измеряются.
Данные COMEX включают только серебро, предназначенное для поставки по фьючерсам. контракты. Данные LBMA, напротив, отражают общий объем серебра, хранящегося в лондонских хранилищах, включая активы, связанные с биржевыми фондами, институциональными инвесторами и частными клиентами.
Кроме того, значительные количества серебра существуют за пределами этих систем отчетности.
По словам Кристиана, большая часть мировых запасов серебра хранится в инвестиционных портфелях, промышленных оборотных запасах и на различных этапах производственной цепочки поставок.
Ежегодно в промышленных процессах потребляется около 800 миллионов унций серебра. Металл проходит через нефтеперерабатывающие предприятия, производителей, поставщиков комплектующих и дистрибьюторов, прежде чем попадает в такие продукты, как электроника, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия.
Эти запасы редко появляются в системах публичной отчетности, но, тем не менее, остаются частью глобальной базы поставок.
Более высокие цены могут открыть дополнительное предложение
Переработка – еще один важный фактор, который часто упускают из виду в дискуссиях о дефицит.
По мере роста цен на серебро растет и стимул продавать старые ювелирные изделия, столовое серебро, электронные отходы и другие серебросодержащие изделия.
Исторически сложилось так, что крупный рост цен способствовал возвращению значительного количества металла на рынок посредством переработки.
Кристиан указывает на резкие скачки цен примерно в 1980 году и в годы после глобальный финансовый кризис, когда сотни миллионов унций были извлечены и проданы обратно на рынок.
В то же время промышленные потребители активно ищут способы сократить потребление серебра. Всемирный обзор серебра прогнозирует сокращение производства промышленного серебра примерно на 3% в этом году, поскольку производители стремятся повысить эффективность и заменять материалы там, где это возможно.
Рынок разделен
Дебаты вокруг будущего серебра вряд ли утихнут в ближайшее время.
С одной стороны находятся аналитики, которые указывают на многолетний дефицит, сокращение запасов и растущий спрос на экологически чистые энергетические технологии и передовая электроника.
С другой стороны, есть те, кто утверждает, что значительные наземные запасы, вклады инвесторов и потенциал переработки делают риск фактического физического дефицита гораздо меньшим, чем обычно изображают.
Направление рынка в ближайшие годы, вероятно, будет зависеть от взаимодействия между поведением инвесторов, промышленным спросом, потоками переработки и готовностью существующих держателей вернуть серебро в обращение по мере роста цен.
Рынок серебра в цифрах
- Зарегистрированные запасы серебра COMEX: примерно 79,9 млн унций
- Запасы серебра LBMA в Лондоне: примерно 883 млн унций
- Предполагаемый дефицит рынка в 2026 году: 46,3 млн унций
- Сокращение запасов надземных запасов с 2021 года: примерно 762 миллиона унций
- Мировое потребление промышленного серебра: примерно 800 миллионов унций в год
- Основные области применения включают электронику, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия
Источники: World Silver Survey 2026, Metals Focus, CPM Group, LBMA, COMEX.
Проверка фактов
«Дефицит» рынка серебра не обязательно означает, что физическое серебро недоступно. Этот термин описывает разрыв между вновь добытыми и переработанными запасами и общим годовым спросом. Значительные наземные запасы остаются в руках инвесторов, учреждений, производителей и частных владельцев. В результате аналитики по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, представляют ли текущие рыночные условия настоящий дефицит или просто перераспределение существующих запасов серебра.
Видимые запасы серебра в двух крупнейших в мире центрах торговли драгоценными металлами значительно снизились за последние годы, усиливая опасения, что рынок может двигаться к серьезному дефициту предложения.
Однако некоторые отраслевые аналитики утверждают, что ситуация более тонкая, чем предполагают многие инвесторы и защитники серебра.
Зарегистрированные запасы серебра на фьючерсной бирже COMEX в Нью-Йорке составляли примерно В середине мая этот показатель составил 79,9 млн унций, что более чем на 75% ниже уровней, зарегистрированных во время пика 2020 года, вызванного пандемией.
Между тем, запасы серебра в хранилищах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) на конец апреля составили около 27 454 тонн, что эквивалентно примерно 883 миллионам унций. Это представляет собой снижение примерно на 20% по сравнению с рекордным максимумом, достигнутым в январе 2021 года.
Шестой год подряд дефицита
Согласно данным World Silver Survey 2026, подготовленного Metals Focus по поручению Института серебра, ожидается, что в этом году на мировом рынке серебра будет зафиксирован дефицит в 46,3 миллиона унций
.Если это произойдет, это станет шестым годовым дефицитом подряд.
С 2021 года из наземных запасов было извлечено около 762 миллионов унций. Сторонники бычьего прогноза по серебру рассматривают это как свидетельство того, что доступные запасы постепенно истощаются.
Цены на серебро также продемонстрировали необычайный рост. После кратковременного превышения 120 долларов за унцию в начале этого года, металл остается значительно выше, чем двенадцать месяцев назад.
Дебаты по поводу расчетов дефицита
Не все аналитики согласны с тем, что рынок движется к настоящему физическому дефициту.
Джеффри Кристиан, управляющий партнер CPM Group, утверждает, что широко цитируемые цифры дефицита во многом зависят от того, как Потоки, связанные с инвестициями, и движение запасов рассматриваются в рамках рыночного учета.
По словам Кристиана, промышленное потребление часто сочетается с инвестиционным спросом таким образом, что может создать обманчивую картину ограниченности предложения.
Серебро, принадлежащее инвесторам, не исчезает с рынка так же, как металл, используемый в электронике, солнечных панелях, медицинском оборудовании или других промышленных целях. Металл остается над землей и может вернуться на рынок, если цены станут достаточно привлекательными.
По мере роста цен желание инвесторов продавать также может возрасти.
Большие объемы остаются за пределами официальной статистики
Ключевой вопрос в дебатах заключается в том, какие запасы на самом деле измеряются.
Данные COMEX включают только серебро, предназначенное для поставки по фьючерсам. контракты. Данные LBMA, напротив, отражают общий объем серебра, хранящегося в лондонских хранилищах, включая активы, связанные с биржевыми фондами, институциональными инвесторами и частными клиентами.
Кроме того, значительные количества серебра существуют за пределами этих систем отчетности.
По словам Кристиана, большая часть мировых запасов серебра хранится в инвестиционных портфелях, промышленных оборотных запасах и на различных этапах производственной цепочки поставок.
Ежегодно в промышленных процессах потребляется около 800 миллионов унций серебра. Металл проходит через нефтеперерабатывающие предприятия, производителей, поставщиков комплектующих и дистрибьюторов, прежде чем попадает в такие продукты, как электроника, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия.
Эти запасы редко появляются в системах публичной отчетности, но, тем не менее, остаются частью глобальной базы поставок.
Более высокие цены могут открыть дополнительное предложение
Переработка – еще один важный фактор, который часто упускают из виду в дискуссиях о дефицит.
По мере роста цен на серебро растет и стимул продавать старые ювелирные изделия, столовое серебро, электронные отходы и другие серебросодержащие изделия.
Исторически сложилось так, что крупный рост цен способствовал возвращению значительного количества металла на рынок посредством переработки.
Кристиан указывает на резкие скачки цен примерно в 1980 году и в годы после глобальный финансовый кризис, когда сотни миллионов унций были извлечены и проданы обратно на рынок.
В то же время промышленные потребители активно ищут способы сократить потребление серебра. Всемирный обзор серебра прогнозирует сокращение производства промышленного серебра примерно на 3% в этом году, поскольку производители стремятся повысить эффективность и заменять материалы там, где это возможно.
Рынок разделен
Дебаты вокруг будущего серебра вряд ли утихнут в ближайшее время.
С одной стороны находятся аналитики, которые указывают на многолетний дефицит, сокращение запасов и растущий спрос на экологически чистые энергетические технологии и передовая электроника.
С другой стороны, есть те, кто утверждает, что значительные наземные запасы, вклады инвесторов и потенциал переработки делают риск фактического физического дефицита гораздо меньшим, чем обычно изображают.
Направление рынка в ближайшие годы, вероятно, будет зависеть от взаимодействия между поведением инвесторов, промышленным спросом, потоками переработки и готовностью существующих держателей вернуть серебро в обращение по мере роста цен.
Рынок серебра в цифрах
- Зарегистрированные запасы серебра COMEX: примерно 79,9 млн унций
- Запасы серебра LBMA в Лондоне: примерно 883 млн унций
- Предполагаемый дефицит рынка в 2026 году: 46,3 млн унций
- Сокращение запасов надземных запасов с 2021 года: примерно 762 миллиона унций
- Мировое потребление промышленного серебра: примерно 800 миллионов унций в год
- Основные области применения включают электронику, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия
Источники: World Silver Survey 2026, Metals Focus, CPM Group, LBMA, COMEX.
Проверка фактов
«Дефицит» рынка серебра не обязательно означает, что физическое серебро недоступно. Этот термин описывает разрыв между вновь добытыми и переработанными запасами и общим годовым спросом. Значительные наземные запасы остаются в руках инвесторов, учреждений, производителей и частных владельцев. В результате аналитики по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, представляют ли текущие рыночные условия настоящий дефицит или просто перераспределение существующих запасов серебра.
Видимые запасы серебра в двух крупнейших в мире центрах торговли драгоценными металлами значительно снизились за последние годы, усиливая опасения, что рынок может двигаться к серьезному дефициту предложения.
Однако некоторые отраслевые аналитики утверждают, что ситуация более тонкая, чем предполагают многие инвесторы и защитники серебра.
Зарегистрированные запасы серебра на фьючерсной бирже COMEX в Нью-Йорке составляли примерно В середине мая этот показатель составил 79,9 млн унций, что более чем на 75% ниже уровней, зарегистрированных во время пика 2020 года, вызванного пандемией.
Между тем, запасы серебра в хранилищах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) на конец апреля составили около 27 454 тонн, что эквивалентно примерно 883 миллионам унций. Это представляет собой снижение примерно на 20% по сравнению с рекордным максимумом, достигнутым в январе 2021 года.
Шестой год подряд дефицита
Согласно данным World Silver Survey 2026, подготовленного Metals Focus по поручению Института серебра, ожидается, что в этом году на мировом рынке серебра будет зафиксирован дефицит в 46,3 миллиона унций
.Если это произойдет, это станет шестым годовым дефицитом подряд.
С 2021 года из наземных запасов было извлечено около 762 миллионов унций. Сторонники бычьего прогноза по серебру рассматривают это как свидетельство того, что доступные запасы постепенно истощаются.
Цены на серебро также продемонстрировали необычайный рост. После кратковременного превышения 120 долларов за унцию в начале этого года, металл остается значительно выше, чем двенадцать месяцев назад.
Дебаты по поводу расчетов дефицита
Не все аналитики согласны с тем, что рынок движется к настоящему физическому дефициту.
Джеффри Кристиан, управляющий партнер CPM Group, утверждает, что широко цитируемые цифры дефицита во многом зависят от того, как Потоки, связанные с инвестициями, и движение запасов рассматриваются в рамках рыночного учета.
По словам Кристиана, промышленное потребление часто сочетается с инвестиционным спросом таким образом, что может создать обманчивую картину ограниченности предложения.
Серебро, принадлежащее инвесторам, не исчезает с рынка так же, как металл, используемый в электронике, солнечных панелях, медицинском оборудовании или других промышленных целях. Металл остается над землей и может вернуться на рынок, если цены станут достаточно привлекательными.
По мере роста цен желание инвесторов продавать также может возрасти.
Большие объемы остаются за пределами официальной статистики
Ключевой вопрос в дебатах заключается в том, какие запасы на самом деле измеряются.
Данные COMEX включают только серебро, предназначенное для поставки по фьючерсам. контракты. Данные LBMA, напротив, отражают общий объем серебра, хранящегося в лондонских хранилищах, включая активы, связанные с биржевыми фондами, институциональными инвесторами и частными клиентами.
Кроме того, значительные количества серебра существуют за пределами этих систем отчетности.
По словам Кристиана, большая часть мировых запасов серебра хранится в инвестиционных портфелях, промышленных оборотных запасах и на различных этапах производственной цепочки поставок.
Ежегодно в промышленных процессах потребляется около 800 миллионов унций серебра. Металл проходит через нефтеперерабатывающие предприятия, производителей, поставщиков комплектующих и дистрибьюторов, прежде чем попадает в такие продукты, как электроника, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия.
Эти запасы редко появляются в системах публичной отчетности, но, тем не менее, остаются частью глобальной базы поставок.
Более высокие цены могут открыть дополнительное предложение
Переработка – еще один важный фактор, который часто упускают из виду в дискуссиях о дефицит.
По мере роста цен на серебро растет и стимул продавать старые ювелирные изделия, столовое серебро, электронные отходы и другие серебросодержащие изделия.
Исторически сложилось так, что крупный рост цен способствовал возвращению значительного количества металла на рынок посредством переработки.
Кристиан указывает на резкие скачки цен примерно в 1980 году и в годы после глобальный финансовый кризис, когда сотни миллионов унций были извлечены и проданы обратно на рынок.
В то же время промышленные потребители активно ищут способы сократить потребление серебра. Всемирный обзор серебра прогнозирует сокращение производства промышленного серебра примерно на 3% в этом году, поскольку производители стремятся повысить эффективность и заменять материалы там, где это возможно.
Рынок разделен
Дебаты вокруг будущего серебра вряд ли утихнут в ближайшее время.
С одной стороны находятся аналитики, которые указывают на многолетний дефицит, сокращение запасов и растущий спрос на экологически чистые энергетические технологии и передовая электроника.
С другой стороны, есть те, кто утверждает, что значительные наземные запасы, вклады инвесторов и потенциал переработки делают риск фактического физического дефицита гораздо меньшим, чем обычно изображают.
Направление рынка в ближайшие годы, вероятно, будет зависеть от взаимодействия между поведением инвесторов, промышленным спросом, потоками переработки и готовностью существующих держателей вернуть серебро в обращение по мере роста цен.
Рынок серебра в цифрах
- Зарегистрированные запасы серебра COMEX: примерно 79,9 млн унций
- Запасы серебра LBMA в Лондоне: примерно 883 млн унций
- Предполагаемый дефицит рынка в 2026 году: 46,3 млн унций
- Сокращение запасов надземных запасов с 2021 года: примерно 762 миллиона унций
- Мировое потребление промышленного серебра: примерно 800 миллионов унций в год
- Основные области применения включают электронику, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия
Источники: World Silver Survey 2026, Metals Focus, CPM Group, LBMA, COMEX.
Проверка фактов
«Дефицит» рынка серебра не обязательно означает, что физическое серебро недоступно. Этот термин описывает разрыв между вновь добытыми и переработанными запасами и общим годовым спросом. Значительные наземные запасы остаются в руках инвесторов, учреждений, производителей и частных владельцев. В результате аналитики по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, представляют ли текущие рыночные условия настоящий дефицит или просто перераспределение существующих запасов серебра.
Видимые запасы серебра в двух крупнейших в мире центрах торговли драгоценными металлами значительно снизились за последние годы, усиливая опасения, что рынок может двигаться к серьезному дефициту предложения.
Однако некоторые отраслевые аналитики утверждают, что ситуация более тонкая, чем предполагают многие инвесторы и защитники серебра.
Зарегистрированные запасы серебра на фьючерсной бирже COMEX в Нью-Йорке составляли примерно В середине мая этот показатель составил 79,9 млн унций, что более чем на 75% ниже уровней, зарегистрированных во время пика 2020 года, вызванного пандемией.
Между тем, запасы серебра в хранилищах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) на конец апреля составили около 27 454 тонн, что эквивалентно примерно 883 миллионам унций. Это представляет собой снижение примерно на 20% по сравнению с рекордным максимумом, достигнутым в январе 2021 года.
Шестой год подряд дефицита
Согласно данным World Silver Survey 2026, подготовленного Metals Focus по поручению Института серебра, ожидается, что в этом году на мировом рынке серебра будет зафиксирован дефицит в 46,3 миллиона унций
.Если это произойдет, это станет шестым годовым дефицитом подряд.
С 2021 года из наземных запасов было извлечено около 762 миллионов унций. Сторонники бычьего прогноза по серебру рассматривают это как свидетельство того, что доступные запасы постепенно истощаются.
Цены на серебро также продемонстрировали необычайный рост. После кратковременного превышения 120 долларов за унцию в начале этого года, металл остается значительно выше, чем двенадцать месяцев назад.
Дебаты по поводу расчетов дефицита
Не все аналитики согласны с тем, что рынок движется к настоящему физическому дефициту.
Джеффри Кристиан, управляющий партнер CPM Group, утверждает, что широко цитируемые цифры дефицита во многом зависят от того, как Потоки, связанные с инвестициями, и движение запасов рассматриваются в рамках рыночного учета.
По словам Кристиана, промышленное потребление часто сочетается с инвестиционным спросом таким образом, что может создать обманчивую картину ограниченности предложения.
Серебро, принадлежащее инвесторам, не исчезает с рынка так же, как металл, используемый в электронике, солнечных панелях, медицинском оборудовании или других промышленных целях. Металл остается над землей и может вернуться на рынок, если цены станут достаточно привлекательными.
По мере роста цен желание инвесторов продавать также может возрасти.
Большие объемы остаются за пределами официальной статистики
Ключевой вопрос в дебатах заключается в том, какие запасы на самом деле измеряются.
Данные COMEX включают только серебро, предназначенное для поставки по фьючерсам. контракты. Данные LBMA, напротив, отражают общий объем серебра, хранящегося в лондонских хранилищах, включая активы, связанные с биржевыми фондами, институциональными инвесторами и частными клиентами.
Кроме того, значительные количества серебра существуют за пределами этих систем отчетности.
По словам Кристиана, большая часть мировых запасов серебра хранится в инвестиционных портфелях, промышленных оборотных запасах и на различных этапах производственной цепочки поставок.
Ежегодно в промышленных процессах потребляется около 800 миллионов унций серебра. Металл проходит через нефтеперерабатывающие предприятия, производителей, поставщиков комплектующих и дистрибьюторов, прежде чем попадает в такие продукты, как электроника, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия.
Эти запасы редко появляются в системах публичной отчетности, но, тем не менее, остаются частью глобальной базы поставок.
Более высокие цены могут открыть дополнительное предложение
Переработка – еще один важный фактор, который часто упускают из виду в дискуссиях о дефицит.
По мере роста цен на серебро растет и стимул продавать старые ювелирные изделия, столовое серебро, электронные отходы и другие серебросодержащие изделия.
Исторически сложилось так, что крупный рост цен способствовал возвращению значительного количества металла на рынок посредством переработки.
Кристиан указывает на резкие скачки цен примерно в 1980 году и в годы после глобальный финансовый кризис, когда сотни миллионов унций были извлечены и проданы обратно на рынок.
В то же время промышленные потребители активно ищут способы сократить потребление серебра. Всемирный обзор серебра прогнозирует сокращение производства промышленного серебра примерно на 3% в этом году, поскольку производители стремятся повысить эффективность и заменять материалы там, где это возможно.
Рынок разделен
Дебаты вокруг будущего серебра вряд ли утихнут в ближайшее время.
С одной стороны находятся аналитики, которые указывают на многолетний дефицит, сокращение запасов и растущий спрос на экологически чистые энергетические технологии и передовая электроника.
С другой стороны, есть те, кто утверждает, что значительные наземные запасы, вклады инвесторов и потенциал переработки делают риск фактического физического дефицита гораздо меньшим, чем обычно изображают.
Направление рынка в ближайшие годы, вероятно, будет зависеть от взаимодействия между поведением инвесторов, промышленным спросом, потоками переработки и готовностью существующих держателей вернуть серебро в обращение по мере роста цен.
Рынок серебра в цифрах
- Зарегистрированные запасы серебра COMEX: примерно 79,9 млн унций
- Запасы серебра LBMA в Лондоне: примерно 883 млн унций
- Предполагаемый дефицит рынка в 2026 году: 46,3 млн унций
- Сокращение запасов надземных запасов с 2021 года: примерно 762 миллиона унций
- Мировое потребление промышленного серебра: примерно 800 миллионов унций в год
- Основные области применения включают электронику, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия
Источники: World Silver Survey 2026, Metals Focus, CPM Group, LBMA, COMEX.
Проверка фактов
«Дефицит» рынка серебра не обязательно означает, что физическое серебро недоступно. Этот термин описывает разрыв между вновь добытыми и переработанными запасами и общим годовым спросом. Значительные наземные запасы остаются в руках инвесторов, учреждений, производителей и частных владельцев. В результате аналитики по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, представляют ли текущие рыночные условия настоящий дефицит или просто перераспределение существующих запасов серебра.
Видимые запасы серебра в двух крупнейших в мире центрах торговли драгоценными металлами значительно снизились за последние годы, усиливая опасения, что рынок может двигаться к серьезному дефициту предложения.
Однако некоторые отраслевые аналитики утверждают, что ситуация более тонкая, чем предполагают многие инвесторы и защитники серебра.
Зарегистрированные запасы серебра на фьючерсной бирже COMEX в Нью-Йорке составляли примерно В середине мая этот показатель составил 79,9 млн унций, что более чем на 75% ниже уровней, зарегистрированных во время пика 2020 года, вызванного пандемией.
Между тем, запасы серебра в хранилищах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) на конец апреля составили около 27 454 тонн, что эквивалентно примерно 883 миллионам унций. Это представляет собой снижение примерно на 20% по сравнению с рекордным максимумом, достигнутым в январе 2021 года.
Шестой год подряд дефицита
Согласно данным World Silver Survey 2026, подготовленного Metals Focus по поручению Института серебра, ожидается, что в этом году на мировом рынке серебра будет зафиксирован дефицит в 46,3 миллиона унций
.Если это произойдет, это станет шестым годовым дефицитом подряд.
С 2021 года из наземных запасов было извлечено около 762 миллионов унций. Сторонники бычьего прогноза по серебру рассматривают это как свидетельство того, что доступные запасы постепенно истощаются.
Цены на серебро также продемонстрировали необычайный рост. После кратковременного превышения 120 долларов за унцию в начале этого года, металл остается значительно выше, чем двенадцать месяцев назад.
Дебаты по поводу расчетов дефицита
Не все аналитики согласны с тем, что рынок движется к настоящему физическому дефициту.
Джеффри Кристиан, управляющий партнер CPM Group, утверждает, что широко цитируемые цифры дефицита во многом зависят от того, как Потоки, связанные с инвестициями, и движение запасов рассматриваются в рамках рыночного учета.
По словам Кристиана, промышленное потребление часто сочетается с инвестиционным спросом таким образом, что может создать обманчивую картину ограниченности предложения.
Серебро, принадлежащее инвесторам, не исчезает с рынка так же, как металл, используемый в электронике, солнечных панелях, медицинском оборудовании или других промышленных целях. Металл остается над землей и может вернуться на рынок, если цены станут достаточно привлекательными.
По мере роста цен желание инвесторов продавать также может возрасти.
Большие объемы остаются за пределами официальной статистики
Ключевой вопрос в дебатах заключается в том, какие запасы на самом деле измеряются.
Данные COMEX включают только серебро, предназначенное для поставки по фьючерсам. контракты. Данные LBMA, напротив, отражают общий объем серебра, хранящегося в лондонских хранилищах, включая активы, связанные с биржевыми фондами, институциональными инвесторами и частными клиентами.
Кроме того, значительные количества серебра существуют за пределами этих систем отчетности.
По словам Кристиана, большая часть мировых запасов серебра хранится в инвестиционных портфелях, промышленных оборотных запасах и на различных этапах производственной цепочки поставок.
Ежегодно в промышленных процессах потребляется около 800 миллионов унций серебра. Металл проходит через нефтеперерабатывающие предприятия, производителей, поставщиков комплектующих и дистрибьюторов, прежде чем попадает в такие продукты, как электроника, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия.
Эти запасы редко появляются в системах публичной отчетности, но, тем не менее, остаются частью глобальной базы поставок.
Более высокие цены могут открыть дополнительное предложение
Переработка – еще один важный фактор, который часто упускают из виду в дискуссиях о дефицит.
По мере роста цен на серебро растет и стимул продавать старые ювелирные изделия, столовое серебро, электронные отходы и другие серебросодержащие изделия.
Исторически сложилось так, что крупный рост цен способствовал возвращению значительного количества металла на рынок посредством переработки.
Кристиан указывает на резкие скачки цен примерно в 1980 году и в годы после глобальный финансовый кризис, когда сотни миллионов унций были извлечены и проданы обратно на рынок.
В то же время промышленные потребители активно ищут способы сократить потребление серебра. Всемирный обзор серебра прогнозирует сокращение производства промышленного серебра примерно на 3% в этом году, поскольку производители стремятся повысить эффективность и заменять материалы там, где это возможно.
Рынок разделен
Дебаты вокруг будущего серебра вряд ли утихнут в ближайшее время.
С одной стороны находятся аналитики, которые указывают на многолетний дефицит, сокращение запасов и растущий спрос на экологически чистые энергетические технологии и передовая электроника.
С другой стороны, есть те, кто утверждает, что значительные наземные запасы, вклады инвесторов и потенциал переработки делают риск фактического физического дефицита гораздо меньшим, чем обычно изображают.
Направление рынка в ближайшие годы, вероятно, будет зависеть от взаимодействия между поведением инвесторов, промышленным спросом, потоками переработки и готовностью существующих держателей вернуть серебро в обращение по мере роста цен.
Рынок серебра в цифрах
- Зарегистрированные запасы серебра COMEX: примерно 79,9 млн унций
- Запасы серебра LBMA в Лондоне: примерно 883 млн унций
- Предполагаемый дефицит рынка в 2026 году: 46,3 млн унций
- Сокращение запасов надземных запасов с 2021 года: примерно 762 миллиона унций
- Мировое потребление промышленного серебра: примерно 800 миллионов унций в год
- Основные области применения включают электронику, солнечные панели, батареи, медицинское оборудование и ювелирные изделия
Источники: World Silver Survey 2026, Metals Focus, CPM Group, LBMA, COMEX.
Проверка фактов
«Дефицит» рынка серебра не обязательно означает, что физическое серебро недоступно. Этот термин описывает разрыв между вновь добытыми и переработанными запасами и общим годовым спросом. Значительные наземные запасы остаются в руках инвесторов, учреждений, производителей и частных владельцев. В результате аналитики по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, представляют ли текущие рыночные условия настоящий дефицит или просто перераспределение существующих запасов серебра.