По прогнозу Johnson Matthey, мировой рынок палладия в 2026 году перейдет от дефицита 12,9 тонны к профициту 6,8 тонны. Причина - резкое охлаждение спроса со стороны автопрома.
Мировое потребление металла снизится на 8,8%, до 287,4 тонны, включая падение спроса автопроизводителей на 4,8%, до 243,5 тонны. Одновременно вторичная переработка автокатализаторов вырастет почти на 10%.
Но фундаментально рынок выглядит слабее, чем кажется. Первичная добыча продолжает сокращаться. В 2025 году мировое производство палладия уже упало на 12,4%, а поставки из России могут снизиться сразу на 22,3%, до 76,2 тонны.
В ЮАР и США усиливаются проблемы истощения месторождений, роста себестоимости и деградации инфраструктуры.
На этом фоне США вводят совокупные пошлины на российский палладий свыше 240%, рискуя ударить по собственному автопрому, который все еще критически зависит от ДВС. Рынок, вероятно, просто перераспределит потоки - Россия усилит экспорт в Китай, а США нарастят импорт из ЮАР и Канады.
Текущий профицит может оказаться временным. При восстановлении промышленного спроса рынок способен снова уйти в дефицит на 15-20 тонн, что потенциально вернет цены выше 2000 за унцию уже в ближайшие 2-3 года.